原创 9个月“烧掉”5.2亿，瑞科生物如何冲刺“港股HPV疫苗第一股”？

原标题： 9个月“ 烧掉”5.2亿，瑞科 生物 如何 冲刺“ 港股HPV疫苗第一股”？

HPV疫苗生意之路，道阻且长。

作者 | 徐长卿

编辑丨李逸明

来历 | 野马财经

“HPV疫苗生意有多赚钱？”

当这个为人所津津乐道的话题被接头许久之后，最近向港交所递交了《招股书》的瑞科生物又给人们上了另一课：HPV疫苗生意有多“烧钱”？

这家公司的前身创立于2012年5月，是为数不多可以自主开拓新型佐剂的公司。公司共有12条疫苗管线，包罗HPV疫苗、新冠疫苗、成人结核病疫苗、手足口病疫苗、流感疫苗等，但主要专注于HPV候选疫苗的研发。创立至今快要9年时间，公司还没有产物实现贸易化，光是2021年前9个月，就吃亏了5.2亿元，同期研发本钱达3.72亿元。

HPV疫苗供不该求 瑞科生物C轮估值达90亿

来自世界卫生组织的数据显示，宫颈癌是全世界女性第二高发癌症，2020年全球有高出50万妇女罹患宫颈癌，并有约34.2万人因此灭亡。这一年，中国因宫颈癌灭亡人数到达约5.3万人，占据女性恶性肿瘤灭亡人数的18%，成为威胁万千女性康健的重大隐患与危害。

HPV疫苗被证实对淘汰及防范宫颈癌有效后，逐渐被公众所接管。世卫组织曾宣布《加快消除宫颈癌全球计谋》，发起2030年之前90%的女孩在15岁之前完成HPV疫苗接种。各国也在努力响应，停止2020年尾，110个国度将HPV疫苗纳入其通例国度免疫打算。美国、英国、澳大利亚等国度已核准核准HPV疫苗用于男性打算免疫。

今朝，国际市场上可以利用的HPV疫苗主要有三种，别离为葛兰素史克的二价HPV疫苗、默沙东的四价、九价HPV疫苗。不外，从2011年今后，葛兰素史克的市场销量不绝下滑，剩下默沙东一家独大，占据大部门市场份额。

我国HPV疫苗行业起步较晚，今朝多依赖于入口。智飞生物通过署理默沙东的HPV疫苗市值一举高出3000亿。2020年底，智飞生物续签默沙东独家署理。自HPV疫苗在海内上市以来，累积批签发量到达2732.28万瓶/支。前瞻财富研究院陈诉显示，按照人口普查团结今朝海内HPV疫苗的主要应用人群以及人口普查数据，剔除去已经接种的约1000万人次后， 宜春旅游网，可测算出今朝海内HPV疫苗的存量需求缺口仍有3.2亿人次。

需求之下，海内的HPV疫苗研发也是步履不断。越来越多的企业涌入HPV疫苗赛道，如瑞科生物、沃森生物、神州细胞等企业都有相关产物在举办临床研究。2020年，万泰生物的二价HPV疫苗获批上市，正式开启国产HPV 疫苗时代。在二价HPV疫苗研发中，沃森生物的III期临床试验数据已完成揭盲。

固然国产二价HPV疫苗已经劈头进入市场。强大的需求之下，HPV疫苗始终处于缺货状态，且其市场泛起高度布局化的状态。对比之下四价、九价HPV疫苗掩护率较高因而更具市场前景，但因产能问题，导致了供应的严重不敷。

这次提交《招股书》的瑞科生物作为HPV疫苗赛道一份子，最主要的焦点产物是REC603，一款重组HPV九价疫苗，今朝其处于III期临床试验阶段。

瑞科生物的一大优势在于，其是为数不多的可以或许自主开拓新型佐剂的公司之一。这意味着，瑞科生物是不需要依赖佐剂供给商，就可以或许在下一代候选疫苗中发明及应用新型佐剂。

成本的青睐随之而来。公司于2019年3月至2021年6月，2年时间内完成4轮融资，跟着公司研发管线的推进，公司于2020年12月B轮估值增长至36.86亿元。2021年6月，瑞科生物公布完成C轮约10亿元融资，由清池成本和淡马锡连系领投，君联成本、红杉成本中国基金等继承追加投资，公司C轮融资估值一度攀升至89.65亿元。

HPV疫苗是全球最具有贸易代价的疫苗之一。2020年全球市场局限为42亿美元，就产量来说占全球疫苗总市场比例到达11.5%，而停止2020年尾，海内HPV疫苗市场产值到达131亿元，占中国疫苗市场总产值17.4%。

前景不错，但产物尚未贸易化

中国HPV疫苗市场需求将保持高双位数增长，估量到2030年市场局限将达690亿元。但HPV疫苗研发赛道拥挤，瑞科生物可否顺利突围？